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Commento 30 Settembre 2018

Da inizio 2018 il fondo Aristea New Frontiers ha registrato una performance di -9.2% in USD, rispetto a -17.8% del benchmark. Il fondo ha contenuto le perdite nonostante le due crisi che hanno colpito l’Argentina e la Turchia. Entrambi i paesi hanno assistito ad una forte svalutazione delle proprie monete, l’Argentina a seguito della inattesa richiesta di un aiuto al FMI, la Turchia a seguito delle tensioni geopolitiche con gli Stati Uniti.  I fattori locali, che rappresentano i driver principali della crescita, e le basse correlazioni intra-paese hanno evitato che si scatenasse un effetto contagio tra i mercati di frontiera.

La nostra strategia attiva ha permesso al fondo di sovraperformare considerevolmente il benchmark di +8.6% YTD. Sulla base dei nostri studi di finanza comportamentale, abbiamo prontamente ridotto l’esposizione in Argentina a favore di paesi e titoli meno vulnerabili ai deflussi di capitale di breve-medio periodo.

Nonostante le diverse incognite nei mercati azionari globali, stiamo osservando un incremento di interesse nei mercati di frontiera, sostenuto da attraenti valutazioni e solidi fondamentali macroeconomici.

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Massimo Dinia

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